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| 所有積分大於負-100的壞孩子,將可獲得重新機會成為懲罰生,權限跟幼兒生一樣。
近年來ETF成長快速,業界出現主動式基金即將走入歷史的聲浪。支持被動投資最主要的論點是投資者的總報酬等於市場表現,但主動式基金還需減去管理費,因此主動式基金的績效會低於市場回報率。這理論看似合理,但不能套用在債券市場,理由包括以下五點:
首先,初級市場對債券的重要性遠超過股票。2016年亞洲不含日本的美元計價新債發行量為1713億美元,佔其整體市場規模的24.75%;2016年亞洲不包含日本的股票發行量為736.1億美元,相對於7.97兆美元的股市規模,新股發行只佔0.9%。主動投資經理人如果有暢通的初級市場管道以及篩選債券的能力和經驗,將有機會從初級市場買進優質標的,進而創造超額報酬。但新債隔月底才會納入指數,所以ETF不會參與初級市場的交易。 ... |
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